【港股ETF】A股築底 收集ETF

2010-5-24 香港經濟日報

內地股市自低位顯著反彈，預期A股正在築底，投資者可以候低買入相關的交易所買賣基金（ETF，Exchange Traded Funds）。

受惠於內地股市昨日反彈，本港上市的相關ETF在大成交配合下顯著反彈，安碩A50中國（02823）升3.7%，收報12.34元，成交額達21.9億元，居港股成交額榜首。標智滬深300（02827）亦升3.95%，收報31.55元。

與A股相關的ETF，投資於一籃子證券以緊貼A股基準指數表現，讓投資者可藉此投資於內地股市。

第一類︰指數掛鈎ETF投資於各行業

目前在本港上市的A股ETF可概括為兩大類：一、綜合型指數掛鈎的ETF，二、與行業主題指數掛鈎的ETF。前者可首選交投較活躍的安碩A50中國（02823）及標智滬深300（02827）。

綜合型指數成分股包羅萬有，好處是可以一籃子投資於不同行業，投資範圍廣，有助分散風險。

與綜合型指數掛鈎的ETF，包括安碩A50中國、標智上證50（03024）、標智滬深300及安碩滬深300（02846），分別與新華富時中國A50指數、上證50指數及滬深300指數掛鈎。

安碩A50中國追蹤50大企業

其中，最廣為投資者熟悉的安碩A50中國，追蹤新華富時A50指數，由A股市場中市值最大50家上市公司組成。覆蓋行業方面，金融股比重佔最高，佔61.85%，其次是基本材料及工業。佔最大比重的十隻成分股中，有9隻皆為金融股，皆能受惠內地經濟增長。

標智滬深300追蹤滬深300指數，該指數由滬深兩交易所中規模大、流動性高及最具代表性的300隻成分股組成，可謂綜合A股市場核心優質股。

滬深300指數涵蓋的成分股數量多，行業較分散，比重最大的是金融，佔37.12%，亦包括消費品及消費服務，分別佔9.63%及5.28%，金融及消費皆受惠內地經濟增長。●

【投資移民】追求資產安全 大陸有錢人掀移民潮

2010-5-22 文匯報
中國部分富人為了子女能接受更好的教育和追求資產安全，紛紛在進行移民海外的計劃。

多名投資移民企業人士表示，因為國內投資渠道不暢，各種稅費太高，社會仇富心理嚴重，投資移民到國外是一個比較好的選擇。

據新華網報道，劉青山在參加那次推介會前對它一無所知。面對著一張印製著旖旎海濱風光的邀請函，他在世界地圖上查了五分鐘，才找到這個位於中美洲加勒比海地區的群島。

48歲的劉青山在上海市郊擁有一家生產玻璃製品的企業，僱員200多人，個人資產數億。當他帶著將信將疑的想法進入那個推介會現場時，才發現和他擁有相似想法的人實在不少。

一個容量300人的會議室中人頭攢動，座位邊的走道上擺滿了各式別墅的易拉寶廣告，價格都在70萬美元左右。只要買上這樣一幢海濱別墅(移民的投資下限是35萬美元)，再走一下例行的申請、體檢和評估手續，他就可以獲得聖基茨和尼維斯聯邦的公民身份。

這個身份可以給他帶來的好處是：一、聖基茨和尼維斯聯邦是英聯邦國家，其護照在全球許多發達國家都是免簽;二、那兒是避稅天堂，對於外國遷入居民免征各種稅收。

移民，已經是劉青山多年來的打算。現在，他準備讓這個願望變為現實了。#

【滬港融合】陶冬：香港勝在創造高端金融產品

2010-5-19 經濟通
瑞信集團董事總理兼亞洲區首席經濟分析師陶冬於研討會表示，香港面臨不進則退的狀況，若不把握目前，競爭力會衰退，１０至１５年後，港滬股市有可能融合。

但他強調，本港有其自身制度上優勢，故他在可見將來無意搬往上海，相信其同業亦抱同樣態度。他解釋，目前其角色是一方面接收內地資訊，另一方面服務海外顧客，無論從地理交通、戶口或人才流動，香港均較內地方便。

他又指，相信本港有極大的求變能力，未來可創造更多及更高端的金融新產品。#

陶冬：歐元落地  黃金升天

【樓市投資】香港買樓 如何講價？

YAHOO! 香港財經 老樓俱樂部 劉兆昌
摘錄
在低息周期還未完結之前，業主防守能力高，特別是在今年1月至4月高位接火棒的業主，希望他們大幅降價的機會不大，約以二手平均每月1萬宗成交，4萬名業主在這個短期「妊娠」之初，形勢未如金融海嘯時那般危急，所以不急於放售的小業主只會靜觀其變，在最壞氣氛未來臨之前，還未認輸，成交只會下跌，價位跌幅並不明顯。

宜做足功課　忌胡亂入市
因此買家在淡市時出手，若針對這批高位貨成功機會並不大，除非持重貨者的投資者，才會主動減磅把次質貨源放售，減幅才會大，否則要執平貨的方向，反而應轉向其他帳面止賺的舊貨。

作為精明買家，不妨向代理作出鋤價指令，大膽還價，向這類已持貨超過一年的投資者埋手，並且要自己做功課，不斷查問這類貨源及價格調查，特別是過去一年藍籌屋苑的業主放盤心態，有時碰上心態弱兼出貨意慾強的業主，隨時有價講，只要按市價平數個百分點，業主便認為已經還得神落，切忌被代理慫恿在不知最新價位下，胡亂入市。

【兩岸租稅】中美日排隊等著與台灣簽租稅協定

第五次江陳會 預定六月舉行簽ECFA (2010-4-29)

中國時報【王銘義／台北報導】
朝野雙英辯後，兩岸商簽ＥＣＦＡ的既定進程未受影響。海基會董事長江丙坤昨強調，預定六月舉行的第五次「江陳會談」，兩會可望簽署「兩岸經濟合作架構協議」與「兩岸智慧財產權（知識產權）保護協議」；據傳五次江陳會將在杭州舉行，惟海陸官員強調，具體日程與地點待商定。

兩岸租稅協定快簽 台美協定談判重啟(2009-11-6)


【陳瑩欣╱台北報導】財政部長李述德表示，兩岸最快可望在12月的第4次江陳會簽署租稅協定，主要是避免雙重課稅，同時李述德鬆口證實，台美租稅協定的確已展開洽談，且「愈來愈往正面發展」。

日本工商會支持ECFA 籲台日簽FTA (2009-10-31)


（中央社記者林沂鋒台北31日電）台北市日本工商會在2009年白皮書中表示，支持台灣與中國簽訂經濟合作架構協議 (ECFA)，並呼籲台灣與日本簽訂自由貿易協定(FTA)、租稅協定、促進投資協定。

【他山之石】台灣金融奇蹟 壽險公司帶頭炒樓

2010-05-04   中國時報
台灣低利率亡國？壽險業去年來不動產投資逾700億元

金管會主委陳沖說，「低利率是台灣最大的風險，金融管不好會亡國。」

據央行統計，至今年三月底止，人壽保險公司投資不動產金額合計已達4036億元新台幣，創歷史新高，和2008年比，人壽險公司的不動產投資金額增加了787億元。

都會區房價居高不下，台灣各大壽險公司推波助瀾，去年底至今年第一季，人壽險公司的不動產投資金額增加了110億元新台幣，而和2008年比，人壽險公司的不動產投資金額增加了787億元。據央行統計，至今年三月底止，人壽險公司投資不動產金額合計已達4036億元新台幣，創歷史新高。

壽險公司買進賣出，每筆交易都炒熱周邊的房價。金管會主管陳沖說，「低利率是台灣最大的風險，金融管不好會亡國。」

高不可攀的房價成為民怨之首，央行已針對建商和投機客限縮房貸成數及寬限期，但至今，金管會並未針對房貸進行有效的風險控管。

依保險法規定，保險業對不動產的投資總額，除了自用不動產外，投資上限不得超過30%，目前保險金可動用金額約9兆多元。

但陳沖表態，「不太主張調降壽險投資不動產上限。」主因在於，保險是對保戶長期承諾的產業，而不動產投資有穩定的投資報酬率，整體而言仍是適合的投資標的。#

【大行動向】匯豐保險總部移師香港 瞄準中國高端客

2010-05-10 明報
匯豐集團總經理湯德信（David Fried），4月起由亞太區保險業務主管，晉升為整個集團的保險業務主管，主理業務範圍由亞太區擴至全球。

對於傳聞中保誠善價而沽的英國業務，湯氏日前接受訪問時透露，匯豐未見有值得考慮的收購機會出現，強調正循銀行保險方向發展，有別於保誠及AIA的經紀模式，現於英國集中開拓退休壽險及投資產品的市場，已沽出非核心業務。

發展銀行保險 暫無意併購
金融海嘯後，監管機構對金融機構收緊資本要求，保險公司亦不例外。近日英國金融管理局（FSA） 關注保誠的資本狀况，導致供股計劃延遲。

歐洲監管機構亦計劃於2012年底前實施Solvency II，落實對清償能力的新規定，湯德信對此表示歡迎︰「保險始終是一項要冒險的業務，新規定有助加強保險業的財務實力。」

匯豐06年起積極開拓保險業務，去年保險業務盈利按年微跌1億美元至25億美元，佔集團盈利貢獻仍達18%，當中亞洲區取得12億美元盈利，為整塊業務貢獻近半盈利。

主攻大陸富豪  保額平均為市場20倍
湯德信指出，去年8月於上海成立的匯豐人壽合資公司業務進展理想，在包括中外資機構的上海銀保市場中，以年繳保費計，取得市場第6名的排名。

他表示，匯豐人壽主攻大額保單的高端客戶市場，平均保單金額達市場平均數的20倍，能與持股16%、於大眾市場市佔率甚高的平安保險（2318.HK）雙軌發展。

湯德信指出，仍維持將保險業務在匯豐客戶群的滲透率，提高至20%水平的目標。截至今年3月底，匯豐在環球壽險業務市佔率為6%，一般保險達28%，亞洲區的數據分別為5.8%及10.9%。#

【打工皇帝】年賺6億 繳稅9100萬

2010-5-6 經濟日報
金融海嘯捲走稅收，十大「打工皇帝」及十大最賺錢公司繳交稅款急跌20%至44%，但居於榜首的超級打工皇帝一枝獨秀，納稅約9,100萬元，稅款創4年新高，推算其年薪逾6億元，時薪逾26萬元，令一眾上班族望塵莫及。

稅務局昨公布09/10年度首10名交稅最多打工皇帝的稅款，排首位者交稅達9,100萬元，以15%標準稅率推算，年薪達6.06億元。

打工皇帝估計藏身金融界

德勤稅務部資深合夥人羅盛慕嫻估計，排榜首打工皇帝有機會來自投資銀行、保險業，亦有可能是公司受薪股東或投資公司董事等，他們除固定底薪，還有花紅或認股權可增加浮動收入。

羅兵咸永道國際個人稅務諮詢公司合夥人陳定邦認為，首位打工皇帝應是非經常性收入增，如花紅及行使認股權等，亦有可能是轉公司的過檔費令收入大增。#

【香港稅務】BVI公司炒樓利得稅追查困難

2010-05-06 商報
受稅制所限，稅務局要追討BVI離岸公司在港炒樓獲利后逃稅個案有困難。有立法會議員要求政府修例，加強打擊逃稅。財經事務及庫務局局長陳家強承認，追討海外公司炒樓利益有困難，當局未有對策。

去年疑炒樓獲利達1.3萬宗

立法會會計界議員陳茂波要求政府考慮修改稅制，加強稅局對離岸公司，在港炒樓獲利后逃稅的追查權限。

陳家強未能提出解決建議，只表示受稅制限制，要追討炒樓人士在海外的收益有困難。他又指出，2008至2009年度懷疑炒樓獲利個案有達1.3萬宗，稅務局已跟進4000宗。#

【他山之石】香港外匯基金 怎麼幫老百姓賺錢

香港外匯基金設公司 擬投逾百億
2010-05-01  明報
一直肩負維持本港貨幣及金融穩定重任的外匯基金，為提高投資回報率，微調投資策略，「涉足」較高回報的投資。

市場本月中曾傳出，外匯基金已向3大美資對冲基金或私募基金招手，為向多元化投資鋪路，而金管局昨日發布的年報披露，外匯基金原來已於去年，全資成立一家投資控股公司，以更好管理部分投資項目風險，這幾年間將投入逾百億元資金作投資所用。

外匯基金財務透明化
金管局昨日公布的09年年報披露，外匯基金去年新設了一家全資附屬公司Eight Finance Investment Company Limited（簡稱Eight Finance）。發言人解釋，這是外匯基金於去年2月，根據《公司條例》成立的投資控股公司，管理部分外匯基金的投資組合，並確認外匯基金去年已向其作出一筆28.02億元貸款，供其作投資之用。

年報又指出，Eight Finance於去年底的投資承擔為93.51億元，發言人解釋，此乃外匯基金計劃於未來幾年，透過Eight Finance 從事投資活動的金額，預計同樣將以貸款形式轉移至Eight Finance。

披露訊息謹守分際
計及去年貸款的28.02億元，未來Eight Finance的投資額達121.53億元，但發言人以市場敏感消息為由，拒絕披露Eight Finance的投資組合內容。

金管局發言人續指，市場上不少資產管理公司均有設立投資控股公司，以更佳地管理投資風險。她解釋，為更佳地管理投資帶來的「Potential liabilities」（潛在法律責任）風險，外匯基金決定投資控股公司，為投資帶來額外的保障。

風險管理專業化非政治化
業界人士指出，由於投資活動可能引起不同的合約或法律責任，市場慣常做法是成立一家投資控股的有限公司，作出部分較高風險的投資，一旦這家有限公司牽涉的投資出事，亦不會連累整個投資組合。

本報在公司註冊處名單上發現，Eight Finance的3名董事為金管局副總裁余偉文、助理總裁（儲備管理）朱兆荃，及直接投資主管許龍鶴。

外匯基金09年錄得1067億港元的投資收入， 資產總額已由08年底的1.56萬億元，滾存至去年底的2.15萬億元。#